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爲什麽說實體經濟不會因爲貨幣放水而得益?

 

近日,全國政協經濟委員會副主任楊偉民在出席“2018前海合作論壇”時表示,國內經濟必須堅持去杠杆,不能再走債務支撐高速發展的老路。他指出,“近期質疑金融去杠杆的聲音變多,有說法認爲實體經濟的困難是因爲貨幣信貸過緊。”他特別強調,“即使貨幣放水,也不會流入實體經濟,無非是在金融系統和房地産領域炒來炒去。”

這些話,有點振聾發聩。因爲,很多人都有這樣的看法,但是,作爲曾經的中財辦副主任,表達這樣的看法還是不多見。尤其是“即使貨幣放水,也不會流入實體經濟”的話,真正說到了點子上、關鍵處。

我們說,正常情況下,增加一些市場中的貨幣投放量,對企業、特別是實體企業是應當有好處的。至少,可以減輕融資難度。但是,從實際情況來看,並不完全如此。

首先,目前的信貸資金結構已經出現了嚴重失衡的現象。主要原因是,前些年房地産市場過度發展,城市建設失去控制,導致大量資金流入開發企業和地方融資平台。而這些主體,目前日子都不太好過,尤其是地方融資平台,更是連利息也難以支付。在這樣的情況下,新投入的貨幣,就不可避免地會更多流入開發企業和融資平台。即便政策限制,也會轉道流入。所以,很難流入實體經濟口袋。銀行甯可在彼此之間打轉,玩數字遊戲,也不會把資金放給實體經濟。

其二,既然談到貨幣放水,那就決不是正常的投放,而是過度投放。那麽,由此可能會造成市場的流動性過多,引發通貨膨脹。而通貨膨脹對實體企業來說,絕對不是好事,尤其是原材料價格的上漲,大宗商品價格的上漲,都會增加企業的生産成本、運行成本。那麽,實體經濟就不可能從中受益。更何況,超發的貨幣還流進不了實體經濟的口袋,就更加糟糕了。這些年杠杆資金膨脹、炒作資金增多、非法集資泛濫等,都與貨幣超發,又不能合理使用有關。

第三,會造成資金資源使用效率的下降,帶來全社會資源配置效率降低。資金進不了實體經濟,其流動性就會很差,資金周轉率下降。過去100元經過周轉,可以當數百元、甚至上千元使用,現在,很多只能當幾分之一使用,使用效率大大降低。尤其投放給開發企業和融資平台的資金,使用效率更低。一旦資金周轉速度慢、使用效率低,就必然會造成資金資源的“短缺”。其結果,要麽不斷地釋放流動性,造成貨幣進一步超發,要麽資金越來越緊張,融資成本越來越高。如此,對實體經濟當然是一件很不利的事了。爲什麽金融危機以來,新增貨幣投放100多萬億,而融資難融資貴的矛盾反而更加尖銳了。原因就在于,資金流入到實體經濟領域、特別是中小微企業的比例太低,資金使用效率大幅下降,投入産出效益出現了比較嚴重的問題。別看有些地方的GDP在增長,實質含金量在下降,實體經濟創造的GDP與房地産、城市建設創造的GDP,含金量是完全不同的。前者的效率高、可持續發展能力強,後者則大多是一次性交易,缺乏可持續性,也沒有什麽效率。

最後,會帶來各種炒作行爲不斷,並在制造泡沫中讓極少數人享受暴利。因爲,投放的貨幣量大了,會在短期內形成市場流動性過于充裕,一旦被資本所利用,用于各種炒作。譬如炒房、炒股、炒農産品等。最後的結果,就是使企業的土地成本、房産成本、用人成本等不斷增多,負擔加重。同時,産業資本也會大量流向炒作市場,不務正業。那麽,實體經濟、實體企業的日子還怎麽過呢?同時,農副産品等不斷被炒作,價格也在不停地出現“過山車”現象,廣大居民生活也會受到很大影響。

所以,必須毫不動搖地去杠杆,堅定不移地降低杠杆率,它不僅是經濟發展的需要,也是防風險的需要。泡沫也好,風險也罷,到了需要化解和消除的時候了,不能再任憑其繼續積累與積聚,否則,可能就很難確保不發生嚴重問題。

 

發布時間:2018/7/10 10:53:00,來源:腾讯

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2.[中財網]之前的消息不對。是外媒釋放的消息,估計是煙霧彈。去杠杆會使得流動性降低,會促使經濟通縮化,也就是導致房地産趨勢性走低。日本之前的經驗是房地産走低之前股市大跌。從五道口一個管經濟教育的元老奶奶那邊得到了印證。大大也說過“房子是用來住的,不是用來炒的”了。個人認爲現在已經不是炒股和投資房地産的好時機了(提交时间:2018/7/17 11:31:37)

1.[中財網]昨天說的是因爲突遭受美帝貿易戰攻擊,去杠杆暫時停止。現在開始競爭中華和美帝兩方經濟誰更優越。假設做空的話,有可能出現金融災禍,那樣就等于重蹈日本廣場協議的覆轍了。如若美帝先崩潰我們就贏了(提交时间:2018/7/14 15:38:44)


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